文 | 汽车像素澄迈护角胶

今年夏天，马斯克要做件历史上从未发生过的事。把大模型公司，塞进造火箭的公司里，起上市。

这大模型公司叫 xAI，原本是马斯克用来挑战 OpenAI 的武器。现在它被解散，装进了 SpaceX。近，它的部分储备力，也被共享给了昔日竞争对手 Anthropic。

这件事在外界看来很反常。

SpaceX 单讲故事，已经足够漂亮。曾经三次发射失败、火箭在空中爆炸，所有人觉得马斯克了。20 多年后，它成为全球值钱的私人公司，也是 NASA 重返月球计划的关键承包商。如果按 2 万亿美元的目标估值上市，几乎将是人类历史上大的次 IPO。

但就在胜利到来之前，马斯克把 xAI 包了进来。

投资人并不喜欢。火箭和大模型之间，缺条有说服力的逻辑链。况且，xAI 不是张已经赢的。过去 20 年，马斯克赢下了他进入的所有行业，电动车、卫星互联网、火箭。但有个例外，AI。

这是件听上去有点矛盾的事，在 AI 竞争的阶段，马斯克并未胜出；可他这次 IPO，可能是他过去 20 年下过的大注。

他要让造火箭的公司，变成 AI 时代的基础设施公司，这样才能讲通 xAI 和 SpaceX 的整逻辑。

现在，他还要把敌人的敌人 Anthropic ，拉拢成盟友，这样 SpaceXAI 的基础设施新故事才成立。

Grok 不是赢

2026 年 4 月，SpaceX 拿到了项选择权：可以在今年晚些时候，以 600 亿美元收购 Cursor。

Cursor 是当下受欢迎的 AI 编程工具之。有趣的是，它真正跑出来，很大程度上靠的是 Anthropic 的 Claude。也就是说，马斯克考虑用大笔钱，去买个建立在对手模型之上的工具。

这件事本身，已经说明了 xAI 的处境。

AI 的阶段战场，大致是这样的。

聊天机器人这头，ChatGPT 大，每周活跃用户过 8 亿，相当于 5 个豆包。

企业 API 市场，Anthropic 去年市占率反 OpenAI，约 32 对 25，美国营收的 10 公司里，有 8 是它的客户。

AI 编程工具市场，Claude Code 拿下约 42 的企业份额，年化收入做到 25 亿美元。马斯克想买的 Cursor，本身就是 Claude 生态的部分。

xAI 呢？它做了 Grok。大的入口，是马斯克自己控制的社交媒体 X，个接近舆论场和实时信息流的地。

这是 xAI 的尴尬：它不缺话题度澄迈护角胶，但只剩话题度。Grok 在模型跑分上偶尔能拿，人们用它作梗、开玩笑，但很少把它放进工作流，不会让它嵌入生活。商业化、企业市场、开发者生态，三场仗 xAI 都没赢。

马斯克 2018 年离开 OpenAI，2023 年创办 xAI。这之间有路线分歧的个人情绪，也有他对 AI 话语权的重新争夺。但到了 2026 年，xAI 已经不能输了，它在马斯克整个商业版图里的位置，比开始要得多。

xAI 的问题，可能出在马斯克的管理式上，他没能带好科学。

今年 3 月，xAI 口气走了 4 位联创始人。短短几个月里，初那支 12 人的" AI 梦之队"，几乎被全部换掉。

过去 20 年，马斯克之所以能赢，是因为他找到了种法论。按照原理，他总能把复杂问题工程化。

火箭可以被拆成发动机、材料、复用次数和发射成本；电动车可以被拆成电池、电机、供应链和工厂率。每个关键步骤，都可以被压缩，拆成流水线。

这套法成就了特斯拉和 SpaceX。

但大模型不太样。它需要培育研究文化，需要审美和产品的手感，这些东西很难靠"原理"。你得找到对的人，给好资源和环境，再指望它自己长出来。

马斯克没有这份耐心。

开始，他确实拉来了支横跨学界与产业界的豪华阵容。

但从 2025 年起，xAI 创始团队持续流失，从 Google 挖来的顶科学先后离开。2026 年初，xAI 经历轮组织地震，多位联创职责被转走，内部权限被停用。

2 月，吴宇怀走了，他是 xAI 早期的核心工程人物。不到 48 小时后，另位联创 Jimmy Ba 也宣布离开。3 月，戴子航、张国栋、Manuel Kroiss、Ross Nordeen 四位联创集体退出——其中包括从特斯拉自动驾驶体系挖来的、原本被视为马斯克嫡系的执行者。

技术天才出走的同时，xAI 身后也变得拥挤。Meta 重新加码智能，的 DeepSeek、Kimi、千问以低成本和开源生态快速追赶，挤压 Grok 的位置。

外界普遍认为，马斯克太急了，用工程项目的时间表去逼大模型研究，后是拔苗助长。

但接下来，他没有换法。他变得偏执。

把 AI 实验室改造成 AI 工厂

马斯克空降了批管来接管 xAI。

新任总裁是位没有人工智能背景的卫星网络工程师；新任 CFO 熟悉工程项目现金流，但未熟悉大模型的商业化。他们都来自 SpaceX。

马斯克要把 xAI，他眼中那个不格的 AI 实验室，改造成座有率的 AI 工厂。

要理解他的判断澄迈护角胶，需要看 AI 战场的另面。OpenAI 预计 2026 年亏损可能达 140 亿美元；Anthropic 已经锁定约 3.5 吉瓦的力，接近个中型城市的用电量。

AI 的下阶段，已经不只是模型和法的比拼。它正在变成场关于力、电力、土地和资本耐力的重工业竞赛。

这是马斯克熟悉的域。

xAI 的中心 Colossus，122 天内建成，随后迅速扩展到 20 万张 GPU；下阶段的目标是 100 万张。竞争的节奏，PVC管道管件粘结胶已经不是 AI 实验室的节奏。

所以，新空降的管不是来做研究的，他们是来管项目、管现金流、管交付节奏的。先把基础设施堆起来，再把资源压成条可以速运转的流水线。

这恰恰是马斯克的核心判断：xAI 的落后，可能不是因为它太重视率，而是因为它还不够有率。

xAI 不是公认的赢。但正像当年做特斯拉、SpaceX 那样，马斯克对机会的判断，从来与大众不同。

今年 3 月，他在 X 上写道，特斯拉会是实现 AGI 的公司之，而且很可能先做出 " 人形或操控物理世界 " 形态的 AGI。

这句话很关键。在马斯克的叙事里，AI 的终点是进入物理世界。

ChatGPT、Claude、Gemini 是当下的跑者，但马斯克押的是另条路线。如果 AI 终要开车、操控机器人、运行工厂，比赛就会进入他的优势区间。

所以马斯克还在为 xAI 找资源，他大概根本不觉得自己会输。他只是要留在桌上。

可是 xAI 年掉 100 多亿美元，私募融资能力已经到顶。近次是今年 1 月的 E 轮，xAI 拿到 200 亿美元，比原定目标多了 50 亿。但这未说明市场对它有信心，整个 AI 资产估值水涨船，资本不想错过马斯克这张。Grok 的收入只有几亿美元，亏损是收入的几十倍。

他须找到艘大的船，为 xAI 锁定供。

这艘船是 SpaceX。它脚下的星链，是马斯克体系里目前唯稳定造的现金牛，年带来上百亿美金。

但单纯的故事，难以撑到 2 万亿美元的估值天花板。马斯克的解法是：如果 SpaceX 不只是火箭公司，而是 AI 时代的基础设施公司呢？

他认为，AI 未来的瓶颈不只是力，还有电力、网络和数据中心，这些恰好都是 SpaceX 的核心业务。

近，他甚至讲过个激进的设想：把 AI 数据中心搬到太空。地球上，电力、土地和冷却都会越来越受限；太空里有持续的太阳能，也不和居民电。SpaceX 不只把卫星送上天，未来还可以把 AI 服务器送上天。

听起来像科幻，但它已经被写进 IPO 故事，也被写进了马斯克自己的薪酬目标。

这就是他想让市场相信的：SpaceX 既是公司，也是稀缺的 AI 基础设施公司。这样来，xAI 的亏损就不再是亏损，而是上市公司业务扩张的资本开支。

他赌的是自己

站在理投资人的角度，问题是，资本市场会买账吗？

精明的投资者会同时看到两件事，SpaceX 的硬资产是真实的，xAI 的不确定也是真实的。猎鹰火箭和星链是已经跑出来的现金流；xAI、太空数据中心、物理 AI，都只是未来期权。

至少从目前的估值数字看，市场没有给出 1+1＞2 的反应。2025 年底，SpaceX 的参考估值是 8000 亿美元；今年 2 月包 xAI 时，交易里先把 SpaceX 抬到 1 万亿，再给 xAI 2500 亿，起来 1.25 万亿。这像是简单相加，没有协同溢价。

因为整后的 SpaceXAI ，AI 基础设施故事没有被验证。

这也是为何马斯克与 Anthropic 作，新商业模式的个样板间。

新消息是，Anthropic 会获得 SpaceXAI 的 Colossus 1 数据中心约 300MW 力。当然，这也会让市场质疑，新公司到底是前沿模型公司，还是正在变成数据中心中间商。

如果只看业务逻辑，xAI 本应和特斯拉绑在起。Robotaxi、FSD、Optimus 是的终端，特斯拉 700 万辆车队每天产生数亿小时的真实驾驶数据，是训练物理 AI 的金矿。这种协同自然，逻辑干净。

但马斯克没有这样做，原因很微妙。

特斯拉是上市公司，马斯克持股约 20，重大决策要面对董事会、法院和股东；SpaceX 不样，他持有约 42 的经济权益，并通过投票权控制约 79 的表决权。公众投资人能买到收益，但马斯克牢牢抓着向盘。

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马斯克贯的法，是尽量让整个系统围绕他个人的意志速运转。这套法在造车上被验证过，特斯拉是全球车企的标杆；在火箭和卫星上也管用，星链 4 年部署了 7000 颗卫星。现在轮到 AI，他想用同套法，把它压进自己的系统里。

表面上，这是场 SpaceX 和 xAI 的并上市；往下看，是马斯克对物理 AI 的押注；底层，他赌的是他自己。

他赌过去 20 年那套法论，在 AI 时代依然有——集中资源、压缩时间、垂直整，用个人的意志调度个巨大的系统。

但这套法论有个前提：对手会停下来，或者变慢。

他过去赢的对手里，燃油车厂商停下来了，波音和洛马停下来了，传统电信公司停下来了。

这次，他的对手没有停下来。OpenAI、Anthropic、Google、英伟达，加上的字节和 Kimi，都没有停。他们和马斯克样快、样狠，样愿意钱，也样相信自己正在改写世界。

这是马斯克 20 年来次，面对群和他样的对手。

所以回到初的问题，把 xAI 装进 SpaceX，他是在止损，还是反攻？

可能都不是。

他只是在确保，论这场仗后是谁赢，他都还坐在那张桌子上。

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